华安证券：红豆股份（600400）-经典舒适男装转型高端，布局风电储能开启新能源成长新纪元

红豆股份(600400)稳步经营男装主业，22H1疫情扰动影响短期上半年在国内疫情反复以及零售表现偏弱等因素影响下，公司聚焦服装业务，以产品、传播、渠道、运营为抓手进行稳健经营，实现营收增长。22H1公司实现总营业收入11.26亿元，yoy+9.01%；其中服装业务营业收入10.06亿元，yoy+8.55%；红豆男装/贴牌加工服装分别实现营收7.86/2.2亿元，yoy-0.85%/+64.28%。22H1公司实现归母净利润0.52亿元，yoy-31.17%，主要受到疫情影响以及高端化转型导致咨询费和广告宣传费用增加。定位经典舒适男装，高端化转型构筑产品竞争力公司坚定推进“经典舒适男装”品牌高端化战略升级，以高品质男士为核心消费人群，专注舒适产品研发，创新版型工艺，聚焦舒适打造民族品牌，引领舒适男装新时代。22H1公司成功推出奢品级衬衫红豆0感舒适衬衫和秋冬“无界”主题系列产品。产品的高端定位转型大幅提升了公司的盈利能力，与2020年未转型前相比，公司22H1线上销售毛利率47.58%，提高17.91pct；线下销售毛利率34.17%，提高8.52pct。未来随着公司持续转型，业绩有望