华西证券：长城汽车（601633）-系列点评六十二：产销短期承压 结构改善持续

长城汽车(601633)事件概述公司发布2022年8月产销快报：8月批发销量8.8万辆，同比+18.8%，环比-13.4%，今年1-8月累计批发70.9万辆，同比-9.6%。哈弗品牌8月批发销量5.0万辆，同比+24.3%，环比-17.8%，今年1-8月累计批发40.1万辆，同比-18.1%；WEY品牌8月批发销量0.3万辆，同比-31.4%，环比+1.9%，今年1-8月累计批发2.8万辆，同比-10.8%；皮卡8月批发销量1.6万辆，同比+41.3%，环比-4.5%，今年1-8月累计批发12.6万辆，同比-13.9%；欧拉品牌8月批发销量0.9万辆，同比-24.7%，环比+3.8%，今年1-8月累计批发7.7万辆，同比+7.2%；坦克品牌8月批发销量1.0万辆，同比+66.6%，环比-19.8%，今年1-8月累计批发7.7万辆，同比+71.9%。分析判断:产能端受限供需有望恢复供给上，缺芯及限电影响对公司8月产销造成一定扰动，随着芯片供应提升及扰动因素逐步减弱，我们预计9月公司产销有望进一步改善。需求上，金九银十旺季到来，同时哈弗混动产品逐步投放，公司加速转型新能源，有望提振整体需求