浙商证券：华峰测控深度报告：半导体测试机龙头，功率和SOC类测试机开启第二成长极

华峰测控(688200)投资要点国产模拟测试机龙头，模拟赛道长坡厚雪，海外市场开拓成效显著公司成熟机型STS8200于2005年开发成功，随着国内半导体封测和模拟芯片设计行业的快速发展，公司凭借技术和成本优势逐步占据了国内约60%的模拟测试机市场，完成了国产替代，但全球市占率仍只有10%。STS8200主力机型生命周期长，公司拓展海外市场拓展初见成效机会。目前全球前20大模拟芯片设计/IDM公司，已经有14家和公司合作接触，ST已经批量供货，海外市场开拓初见成效。SiC、IGBT、GaN等功率器件和Chiplet的快速发展带来STS8200增长新动能受光伏和新能源汽车领域应用的强烈推动，未来5年SiC、IGBT、GaN等市场规模CAGR超35%。针对市场需求，公司2014年基于STS8200推出“CROSS”技术平台，通过更换不同的测试模块开发了5类功率测试系统。GaNFET测试系统主要用于快充领域，已经突破Navitas、台积电等客户，目前已经有较高的市占率。PIM专用测试解决方案针对IGBT、SiC大功率功率模块及KGD测试，客户包括ST、Sanken、华为和通富微电等。此外，Ch