华西证券：泰和新材（002254）-芳纶业绩再上台阶，新材料打开成长空间

泰和新材(002254)事件概述2022年8月30日，公司发布2022年中报，2022年上半年公司实现营业收入19.52亿元，同比-8.19%；实现归母净利润2.91亿元，同比-33.83%；EPS0.43元。分析判断:氨纶市场阶段性走弱，芳纶产能释放促进产品结构优化。2022年上半年，氨纶下游需求市场低迷，价格有所回落，叠加原料价格维持高位，公司氨纶板块业绩结构性调整；公司生产运营、园区建设等工作扎实推进，芳纶板块销量、收入和盈利水平再上台阶。2022年上半年，公司氨纶、芳纶分别实现销售收入9.37、10.08亿元，同比分别-30.60%、+31.48%。受氨纶销量、售价下降和原材料上升影响，2021年半年公司整体实现毛利润4.92亿元，同比-35.83%。其中，烟台园区部分氨纶旧产能停产，产销同比大幅下降，实现毛利润1.00亿元，同比-77.27%，毛利润占比由57.78%下降至20.46%；芳纶产销量及均价均高于上年同期，实现毛利润3.90亿元同比+20.88%，毛利占比由42.22%上升至79.54%。公司秉承稳健经营的发展策略，财务状况保持合理水平，2022年上半年公司期间费