太平洋证券：金新农（002548）-中报点评：养殖业务降本成效明显，下半年随猪价上涨有望迎来高盈利

金新农(002548)事件：公司近日发布2022年中报。上半年，实现营收19.32亿元，同减26.22%；归母净利润-1.84亿元，上年同期3980.28万元；扣非后归母净利润-1.79亿元，上年同期9221.90万元。单2季度，实现营收8.62亿元，同减36.62%；归母净利润-3604.96万元，扣非后归母净利润-4118.77万元，上年同期-2858.25万元。点评如下：养殖业务持续降本，Q2单季基本实现平衡。上半年，公司养殖业务实现生猪销量66.96万头，同增48.45%；商品猪销售成本17.24元/公斤，同降21.24%。成本下降，主要得益于加强成本指标分析和管理，生产效率提升明显。上半年，养殖业务配种分娩率和全群成活率分别较2021年全年提升了约6个百分点和5个百分点。养殖业务上半年亏损，其中单1季度估计亏损1.3亿元，单2季度估计盈利0.4亿元。单季扭亏为盈，主要得益于猪价触底上涨和养殖持续降本。饲料业务受下游生猪养殖低迷影响，盈利略有缩窄。上半年，玉米、豆粕等原料受俄乌冲突等影响价格高企，公司积极推广使用低蛋白日粮配方和加强地方原料采购等措施应对原材料价格上涨。此外，下