安信证券：歌尔股份（002241）-业绩稳健向好，VR/游戏机持续放量

歌尔股份(002241)事件：公司发布2022年半年报，22H1实现营业收入436.03亿元，同比增长43.96%；实现归母净利润20.79亿元，同比增长20.09%；实现扣非归母净利润20.14亿元，同比增长42.90%。22Q2单季度实现营业收入234.92亿元，同比增长44.48%；实现归母净利润11.78亿元，同比增长53.94%；实现扣非归母净利润11.36亿元，同比增长40.56%。同时，公司发布三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润38.32-43.32亿元，同比增长15%-30%；实现扣非归母净利润34.71-37.73亿元，同比增长15%-25%。预计22Q3单季度实现归母净利润17.54-22.53亿元，同比增长9.50%-40.71%；实现扣非归母净利润14.57-17.59亿元，同比增长-9.44%-9.32%。业绩持续增长，毛利率短期承压：22H1公司实现营业收入436.03亿元，YoY+43.96%，主要由于VR头显、智能游戏主机等智能硬件业务实现快速增长。由于销售结构变化和部分新项目处于爬坡上量阶段，毛利率略有下滑，上半年公司毛利率为12.95%，Yo