首创证券：中航沈飞（600760）-公司简评报告：业绩稳定增长，产业链进一步完善

中航沈飞(600760)事件：近日，公司发布2022年半年报，实现营业收入198.12亿元，同比增长23.39%，实现归母净利润11.19亿元，同比增长20.74%。二季度营收高速增长，毛利率较为稳定。2022Q2营收同比增长16.96%，环比增长53.89%。2021Q2是2021年季度业绩高点，公司二季度营收同比仍有明显增长，全年业绩保持高增长可期。2022H1，公司整体毛利率为9.72%，同比减少0.08pct。2022Q2毛利率为9.78%，同比提升0.05pct，环比提升0.14pct。期间费用管控良好，研发投入增加。2022H1，公司期间费用率2.64%，同比减少0.19pct。其中，销售费用率0.02%，同比减少0.02pct，主要是展览费减少所致；管理费用率1.63%，同比减少0.07pct；财务费用率-1.07%，同比减少0.51pct，主要是利息收入增加所致。研发费用率2.05%，同比增加0.41pct，研发费用4.07亿元，同比增长53.28%。存货同比增加，经营活动现金流减少。公司存货66.40亿元，同比增长27.03%，较期初减少24.45%。合同负债206.