西南证券：金盘科技（688676）-干变龙头拥抱风储，产能释放打开增长空间

金盘科技(688676)业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入19.7亿元，同比增长32.3%；实现归母净利润1亿元，同比下降14.9%；实现扣非归母净利润0.9亿元，同比下降10%；EPS为0.22元。2022年二季度实现营收10.6亿元，同比增长14.1%；归母净利润0.5亿元，同比下降17.1%。费用端管控优秀，Q2盈利环比改善，看好宏观环境向好发展、数字化模式降本增效作用显现后公司盈利水平的修复。2022H1，公司毛利率为18.6%，同比下降5.5pp，系原材料铜材、硅钢片价格上涨、新增股份支付费用等因素所致；期间费用率管控优秀，同比下降2.7pp。2022Q2，公司毛利率为19%，环比增长0.7pp；净利率为5.1%，环比增长0.5pp，二季度盈利水平环比小幅回升。目前，公司已建成四个数字化工厂，预计未来随着产能释放，规模效应降本将逐步显现，公司盈利水平有望得到有效修复。风电干式变压器少数供应商之一，数字化工厂投产助力产能扩充。行业层面：据前瞻产业研究院预测，“十四五”期间，中国干式变压器市场规模将由432亿元增长至540亿元，CAGR为5.7%。公司层面：公司已发展成为