浙商证券：海融科技22H1业绩点评报告：短期成本影响盈利受损，看好后续业绩弹性

海融科技(300915)投资要点公司22H1业绩符合预期，奶油业务仍保持增长。但公司短期受到原材料成本上涨影响，毛净利率有所下滑，短期盈利受损。但伴随行业原材料成本近期略有下降，后续弹性有望释放。22H1业绩保持增长，符合市场预期。22H1实现营收4.19亿（+19.70%）；实现归母净利0.52亿元（+0.41%）；实现扣非后净利0.40亿元（-7.47%），业绩保持稳定增长，符合市场预期。22Q2实现收入2.04亿元（+5.65%），实现归母净利1973.83万元（-44.12%）；实现扣非后净利1597.62万元（-41.59%）。22Q2由于受到原材料成本上涨影响，以及疫情防控运费上涨等诸多因素，净利润有所下滑。植脂奶油实现快速增长，经销渠道保持快速增长。22H1植脂奶油实现收入3.85亿元（+21.76%）；巧克力收入1550万元（+9.52%）；果酱收入1365万元（+3.26%）；香精收入421万元（+40.69%）。22H1经销渠道实现3.69亿元（+24.33%）,直销渠道实现0.49亿元（-6.40%）。经销/直销毛利率分别为34.46%/34.63%；同比-12.