开源证券：公司深度报告：澳洲核心资产，助力兖矿能源乘势而上

兖矿能源(600188)海外高煤价下兖澳业绩大增，有望大幅增厚公司业绩。维持“买入”评级。兖煤澳洲是兖矿能源在澳洲持有的核心煤炭资产（持股62.26%），资源储量丰富，产能规模较大，定价机制灵活。考虑到在俄乌冲突后海外煤炭需求大涨背景下，兖澳具有强劲的盈利能力，有望为兖矿能源贡献显著的业绩弹性。我们维持盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为351.4/368.6/384.1亿元，同比+113.8%/4.9%/4.2%；EPS分别为7.10/7.45/7.76元；对应当前股价，PE为6.9/6.6/6.4倍。维持“买入”评级。高弹性定价机制为售价开拓上升空间，兖澳上半年煤价大幅增长兖澳动力煤定价机制主要参照API5价格指数和纽卡斯尔指数。低热值动力煤以以API5进行定价，而剩余少部分高热值煤使用纽卡斯尔定价；冶金煤按照基准价或现货价进行定价，也具备一定弹性，高弹性定价机制为兖澳售价开拓上升空间。2022年3月以来，俄乌冲突后海外煤炭需求上涨拉动煤价，兖澳煤炭售价大幅上升。2022H1煤炭总体平均售价为314澳元/吨（+234%），其中动力煤平均售价为298澳元/吨（+235%），