浙商证券：开润股份点评报告：单季业绩最低点已过，Q3望进入向上周期

开润股份(300577)H1收入保持高速增长，Q2净利润短期承压公司发布2022年中报：22H1实现营收13.19亿元（+33.3%），归母净利润4967万元（-48.8%），扣非净利润1874万元（-77.8%）；Q2单季实现营收7.07亿元（+31.3%），归母净利润316万元（-93.9%），扣非净利润614万元（-90.3%）。2B业务：订单显著放量，成本端受到多重影响22H1代工业务收入10.68亿元（+66.8%），收入占比由去年同期的65%提升至81%。订单端：上半年海外疫情管控放宽推动海外出行需求释放，公司持续深化与迪卡侬、耐克、VF集团等的合作关系，并拓展PUMA、Homedepot、TheNorthFace等新客户。产能端：为满足订单增长，公司积极推进滁州、印尼、印度的产能建设及爬坡，22H1箱包产能为1915万件（+38.8%），其中海外产能占比65.9%（较年初提升6pct），产能利用率达到92.0%（+3.5pct）。此外，上半年2B业务增速中亦包含了承接上海嘉乐服装订单的贡献。22H1代工业务毛利率23.6%（-4.3pct），下滑原因包括：1）针对原材料价