中银证券：三一重能（688349）-毛利率环比提升，积极布局海上与海外市场

三一重能(688349)公司发布2022年半年报，盈利同比减少5%。公司毛利率环比提升，在手订单充沛，同时公司积极布局“两海市场”拓宽市场空间；维持增持评级。支撑评级的要点2022H1盈利同比减少5%：公司发布2022年半年报，实现营业收入40.83亿元，同比增长3.02%；实现归母净利润7.98亿元，同比减少5.22%，实现扣非净利润7.38亿元，同比减少9.35%。毛利率环比提升：整机平价背景下，2022H1公司综合毛利率同比下降6.73个百分点至27.03%，但仍处于行业领先水平；其中公司一、二季度毛利率分别为25.93%、28.13%，2022Q2毛利率环比提升2.20个百分点。大兆瓦机型占比提升，在手订单充沛：2022H1公司3.XMW及以下机型收入为17.53亿元，贡献43.34%的收入；3.XMW以上机型收入达到19.28亿元，贡献47.67%的收入。公司积极推动风机大型化，大兆瓦产品逐渐成为出货主力。此外，截至2022年6月底，公司在手订单（含中标未签合同订单）达到7.50GW，充沛的在手订单量指引公司未来出货持续提升。积极布局海上与海外市场：产品研发方面，为抓住海上风