国海证券：锦江酒店（600754）-2022年中报点评：境外复苏接近疫前，拟发GDR迈入全球化

锦江酒店(600754)事件:锦江酒店发布2022年中期业绩公告：公司2022H1营业收入50.43亿元/-4.18%，归母净利润-1.18亿元，亏损较2021H1增加1.23亿元，扣非归母净利润-2.47亿元，亏损较2021H1增加1.15亿元；2022Q2营业收入27.21亿元/-8.18%，归母净利润205万元，较2021Q2减少1.85亿元，较2022Q1增加1.22亿元，扣非归母净利润-2963万元，较2021Q2减少5783万元，其中非经常性收益1.3亿元，主要为征收补偿9191万元（东风饭店）和政府补助6688万元。投资要点:疫情冲击与新开放缓拖累境内收入，维也纳维持盈利。1）2022H1酒店业务营业收入49.46亿元/-3.78%，境内酒店实现营业收入34.65亿元/-19.53%，占比70.06%，其中首次加盟费收入2.18亿元/-40.98%，持续加盟费收入13.56亿元/-9.43%，新开业门店放缓，首次加盟费收入较同期下降。2）2022H1，境内子公司经营同样承压，表现较同期下滑，但维也纳仍维持盈利。维也纳营业收入13.48亿元/-13.98%，归母净利润1.3