安信证券：华锐精密（688059）-收入端实现较快增长，期待新产能投产

华锐精密(688059)事件：8月30日，公司发布中报。2022年上半年公司实现收入2.89亿元，yoy+25.90%；归母净利润0.86亿元，yoy+15.98%。单Q2，公司实现收入1.55亿元，yoy+29.19%；归母净利润0.46亿元，yoy+16.25%。核心观点：在高基数、疫情反复、下游需求减弱的背景下，公司凭借优秀的产品性能与完善的渠道布局，收入端实现较快增长。从产能来看，公司IPO募投项目预计12月开始投产，可转债项目有序推进，新产能的顺利建设将丰富产品品类、提高产品附加值、扩大收入规模。从需求来看，随着全国各地高温天气相继结束，风电、汽车等下游制造业持续复苏，刀具需求有望逐步好转。收入端实现较快增长，加大直销客户与海外市场开拓力度上半年公司营收在高基数背景下实现较快增长，主要得益于报告期内产品性能持续提升，产能逐步释放，客户开发力度加大，渠道日趋完善。同时由于新冠疫情的影响，部分进口刀具业务受阻，国产刀具进口替代进程进一步加快。公司加强市场开拓力度，完善渠道建设。①直销：进一步加大直销团队建设力度与直销客户开发力度，已经与一些重点行业重点客户达成初步合作；②海外市场