西南证券：一心堂（002727）-二季度业绩环比改善，下半年有望提速修复

一心堂(002727)投资要点事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入79.7亿元（+18.9%）；归母净利润4.2亿元（-20.2%）；扣非后归母净利润4亿元（-22.3%）。单二季度，公司实现收入39.7亿元（+21.3%）；归母净利润2.4亿元（-9.26%）；扣非后归母净利润2.3亿元（-10.3%）。Q1疫情影响较大，Q2疫情有效控制，预期下半年业绩提速修复。Q1受疫情反扑影响，退烧、止咳、抗病毒、抗生素四类药品下架管控，阶段性停业的门店近500家，被隔离员工630人，涉及相关药品下架的门店数为2146家，由此对公司2022Q1业绩、门店人流、经营品种造成影响。Q2公司大部分停业门店恢复，截至22H1，暂未恢复营业的门店为6家,占门店总数的0.07%，涉及一退两抗下架暂未恢复的门店有37家，占门店总数的0.41%。随着疫情影响逐季减弱，且由于21年下半年疫情影响的业绩低基数，在疫情常态化防控期间，预期今年下半年有望实现业绩高增。门店保持高速扩张，医保门店占比持续提升。截止2022H1，公司共8990家直营连锁门店，2022年上半年新开门店578家，搬迁门店87