国信证券：长安汽车（000625）-中报点评：上半年业绩增长239%，品牌持续“向新向上”

长安汽车(000625)品牌向上叠加阿维塔贡献非经常损益，上半年业绩同比增长239%。上半年公司实现营收566亿元，同比-0.37%；实现归母净利润58.58亿元（业绩预告为50-62亿元），同比+239%。Q2实现营收220亿元，同比-11%；实现归母净利润13.21亿元，同比+51%。上半年业绩增长主要受益于公司品牌持续向上，叠加阿维塔增资扩股带来非经常损益。盈利能力稳定上升，控费能力强化。公司产品力持续提升，盈利能力不断改善，Q2毛利率为22.4%，同比+5.5pct，环比+4.2pct；Q2净利率为5.9%，同比+2.1pct，环比-7.2pct。Q1四费率为8.02%，同比-0.91pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.04%/3.86%/3.41%/-0.77%，同比变动+0.26/-0.04/+0.78/-0.36pct。品牌持续“向新向上”，深蓝、阿维塔首款车型推出。公司坚持强化品牌价值管理，进一步加深“智能化”“电动化”品牌标签，助力品牌向新向上，上半年第二代CS75PLUS、UNI-KiDD、UNI-V、欧尚Z6、长安Lumin等7款全新和换代产品上市市场反