国信证券：7月第4周立体投资策略周报：融资规模已回落至4月初水平-260803

核心观点 核心结论：①7月第4周，资金入市合计净流出379亿元，前一周流出516亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 7月第4周，资金入市合计净流出379亿元，前一周流出516亿元。资金流入方面，融资余额减少775亿元，公募基金发行增加102亿元，ETF净申购494亿元，北上资金估算净流出41亿元；资金流出方面，IPO融资规模42亿元，产业资本净减持15亿元，交易费用102亿元。 短期情绪指标处于05年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为412%，当前处在历史上由低到高73%的分位；最近一周融资交易占比为8.71%，当前处在历史上由低到高48%的分位。 长期情绪指标处于05年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.85%，当前处在历史上由高到低35%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.22，当前处在历史上由高到