国信证券：上声电子（688533）-2022年中报点评：功放业务放量，季度盈利环比改善

上声电子(688533)核心观点中报业绩稳步增长，功放业务放量。公司发布2022年中报，上半年营业收入7.21亿元，同比增长19.7%，实现归母净利润0.36亿元，同比增长18.8%，扣非归母净利润0.32亿元，同比增长31.8%。单季度看，2022Q2实现营收3.53亿元，同比增长22.1%，环比下降4.1%，实现归母净利润0.24亿元，同比增长166.5%，环比增长84.6%，扣非归母净利润0.20亿元，同比增长212.5%，环比增长66.7%。公司营收增长主要系新产品功放和AVAS业务的放量，功放和AVAS上半年销量分别为10.4万只、38.4万只，营收分别为7509万、1936万，收入同比增长109.8%、94.3%。盈利能力季度环比改善：公司2022H1毛利率20.99%，净利率5.04%，相较于去年同期分别-5.1pct、-0.03pct。单季度看，2022Q2毛利率22.00%，环比+2.0pct，同比-4.2pct，净利率6.70%，环比+3.2pct，同比+3.7pct。费用率方面：2022H1公司销售费用率1.6%、管理费用率7.8%、研发费用率6.2%、财务费用率