光大证券：南玻A（000012）-2022年半年报点评：太阳能业务强势崛起，“四块玻璃”仍可期待

南玻A(000012)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入65.2亿元，同减1.5%；归母净利润10.0亿元，同减26.0%；扣非归母净利润8.9亿元，同减33.3%；非经常性损益为1.1亿元，上年同期为0.2亿元。单二季度，公司营收37.3亿元，同增3.5%；归母净利润6.2亿元，同减20.8%；扣非归母净利润5.5亿元，同减27.2%。点评：玻璃产业整体低迷，公司业务仍具潜力。公司平板玻璃业务包含浮法玻璃与光伏玻璃，报告期内，两大行业景气均处底部。由于地产投资低迷、竣工推进缓慢，浮法玻璃需求迟迟难以释放；而光伏玻璃则是供给快速释放，对价格造成较大压力。同时原燃材料成本上涨明显，进一步加大了玻璃企业的经营压力。随着新建产能的逐步建成及投放，公司工程玻璃盈利则有所提升。2022H1，公司浮法玻璃业务收入同降20.7%，净利润同降64.3%；光伏玻璃收入同降43.7%，净利润同降101.2%；工程玻璃业务收入同增1.1%，净利润同增216.2%。公司玻璃产业营收44.3亿元，同降17.3%；毛利率为30.9%，同降7.7pct，中长期仍然乐观：竣工需求释放有望带来浮法玻璃价