中泰证券：三七互娱（002555）-缩费用，扩海外

三七互娱(002555)投资要点事件：三七互娱发布2022年中报，报告期内公司实现营业总收入80.92亿，同比增长7.34%，归母净利润为16.95亿，同比增长98.56%，扣非后归母净利润为16.43亿，同比增长157.79%。Q2单季度实现营业总收入40.03亿，同比增长7.58%，环比下滑2.1%，归母净利润为9.35亿，同比增长26.9%，环比增长23%，扣非后归母净利润为8.82亿，同比增长39.11%，环比增长15.7%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税）。点评：费用收缩带动利润率提升，海外继续高歌猛进收入端：公司2022上半年收入中，移动游戏占比为95.6%，达到77.39亿，网页游戏收入3.41亿，占比为4.2%，其他业务收入1257万，占比0.2%。移动游戏收入同比增长9.5%，在全球移动游戏增速放缓的背景下，公司仍维持接近两位数的增长，移动游戏中，海外部分的收入为30.24亿，占移动游戏收入比为39%，公司整体海外收入上半年达到30.33亿，同比增长48.33%，国内部分收入50.6亿，同比下滑7.9%。产品端：国内由于受到版号限制，新品供给不足，