中国银河：香山股份（002870）-业绩受疫情等不利因素扰动，新能源相关业务增长靓丽

香山股份(002870)投资事件公司发布2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营业收入21.84亿元，同比下降8.13%；实现归母净利润0.43亿元，同比下降43.10%，扣非后归属母公司股东的净利润0.55亿元，同比下降21.98%，基本每股收益0.36元，同比下降47.06%。我们的分析与判断（一）新冠疫情叠加国际局势动荡的负面影响拖累营业收入，新能源相关业务放量明显。受新冠疫情持续和国际政治局势动荡影响，公司国内外多个主要整车厂均发生不同程度的停工或减产；俄乌地缘政治冲突背景下上游原材料价格、能源价格与运输费用仍处于历史较高水平，芯片结构性短缺、汇率波动等也对公司经营形成扰动。2022年Q2公司录得营业收入10.90亿元，同比下降9.08%，环比基本持平（-0.44%），Q2收入整体稳健。新能源汽车市场景气背景下，公司加速推进新能源汽车项目，进入该领域的快速上升通道，公司新能源汽车相关业务同比增长超过200%，为公司未来业务增长奠定基础。（二）毛利率短期下行，费用压力微增。2022H1公司销售毛利率为22.14%，同比-0.39pct，2022H1销售费用率3.45%，同