西南证券：创业慧康（300451）-疫情下提质增效，协同飞利浦强化竞争力

创业慧康(300451)事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入7.8亿元，同比增长0.3%；实现归母净利润1.0亿元，同比下降28.8%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比下降7.5%。疫情影响Q2业绩，严控费用紧抓回款。单Q2看，公司实现营业收入3.2亿元，同比下滑15.5%；实现归母净利润927.0万元，同比下滑82.2%，项目招标、实施、交付、验收等各环节受到考验。面对行业性挑战，公司严控费用支出，2022年H1销售、管理、研发费用率分别为7.9%（-2.36pp）、12.2%（-0.40pp）、13.1%（+1.86pp），在对抗风险的同时继续加大产品研发力度，巩固综合竞争力。此外，公司经营性现金流净额为-1.9亿元，同比增长21.9%，困境下交付效率和经营质量提升。医疗IT稳健发展，创新业务多点开花。公司医疗行业业务实现收入6.8亿元，同比下滑1.7%，占营业收入的87.6%；毛利率达到56.1%，同比提升1.55pp，整体保持稳定发展，院端、公卫端等订单持续增长，市占率进一步提升。同时，公司非医疗行业实现收入9693.8万元，同比增长16.9%，创新业务板块持续拓