华鑫证券：计算机行业点评报告：禾赛科技（HSAI）：Q1营收盈利双增，6D芯片与奔驰定点驱动空间智能转型

事件 禾赛科技于2026年5月19日公布2026年第一季度未经审计财务业绩。公司当季实现净收入6.806亿元人民币，激光雷达总出货量47.17万颗，季度净利润为1830万人民币，连续第四个季度净利润盈利，2026第二季度公司预计净收入为8.5-9亿元人民币，同比增长20%-27%。 投资要点 营收同比增长近30%，研发投入增长11.7% 营收端：Q1净收入6.806亿元，同比增长29.6%，增长主要由ADAS及机器人激光雷达出货量增加驱动，服务收入90万元，同比下降93.9%，主要由于非经常性工程服务收入减少。营收成本4.145亿元，同比增长35.4%。Q2指引净收入8.50-9亿元，同比增长约20%-27%。盈利端：毛利率39.1%，上年同期为41.7%，下降主因较低毛利产品收入占比提升。经营亏损860万元，上年同期亏损730万元。研发开支为2.047亿元，较2025年同期的1.833亿元增加11.7%。主要由于工资开支与材料成本增加，反应公司对战略增长业务的增量投入。 ADAS出货35万颗增142%，中国市占率55% Q1激光雷达总出货47.17万颗，同比增长140.9%。其中AD