西南证券：东方日升（300118）-组件毛利率改善，硅料盈利释放

东方日升(300118)投资要点业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入126.2亿元，同比增长59.3%；实现归母净利润5.0亿元，扣非归母净利润4.8亿元，同比均扭亏为盈。组件毛利率同比改善，硅料盈利大幅释放。上半年公司太阳能组件销量5.7GW，同比增长66.6%。其中国内销量1.8GW，海外销量3.9GW海外销售占比达68.7%。太阳能组件业务实现营业收入96.5亿元，同比增长94.7%；毛利率6.25%，同比上升5.5pp。2020年10月公司收购了聚光硅业100%股权。报告期内，聚光硅业实现全面量产。多晶硅销量4987吨，实现营业收入9.8亿元，毛利率59.8%。受益于组件毛利率改善，以及硅料盈利释放，公司上半年业绩实现同比扭亏为盈。现金流明显改善，费用控制良好。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为22.8亿元，同比大幅增长1059.2%。期间费用合计10.7亿元，同比略有下降。主要由于上半年利息支出减少，确认汇兑收益0.9亿元，财务费用同比减少1.9亿元。公司持有斯威克14.2%股权，确认投资收益0.4亿元。因持有的中信博股票公允价值下降，确认公允价值变动损益-0.7亿