西南证券：健友股份（603707）-单季度业绩略有承压，制剂业务加速国际化

健友股份(603707)投资要点事件：公司发布2022年半年报，2022年上半年实现收入19.8亿元（+12.8%），归母净利润6.1亿元（+10.5%），扣非归母净利润6.2亿元（+14.6%）。疫情及国际物流影响带来短期波动，制剂业务加速国际化进程。2022H1公司业绩短期承压，营业收入增速为12.8%，归母净利润增速为10.5%。单季度看，22Q2实现收入8亿元（-8%），归母净利润2.8亿元（+0.5%），扣非归母净利润2.9亿元（+5.8%），营收同比下降主要由于受疫情影响国内和国际物流缓滞以及疫情封控医院就诊人数减少，下半年随疫情逐步缓和，物流和医院运营逐步恢复正常，业绩有望恢复。盈利能力：2022H1毛利率为52.8%（-4.1pp），净利率为31.1%（-0.6pp），毛利率下降主要由制剂销量快速增加及运输成本上升所致；费用率：2022H1销售费率为10.9%（-2.1pp），主要由于销售推广费用下降；管理费率为3.3%（+0.7pp），主要由制剂业务规模扩大导致管理人员薪酬增加叠加折旧摊销费用所致；研发费用为1.1亿元（+10.5%），研发投入持续加大；财务费率为-3