浙商证券：中顺洁柔点评报告：Q2收入增速提速，业绩弹性值得期待

中顺洁柔(002511)公司发布22年中报：22H1收入43.68亿元（+2.82%），归母净利润2.28亿元（-44.09%），扣非归母净利润2.21亿元（-44.72%），毛利率32.93%（-6.75pct），净利率5.21%（-4.38pct）。其中22Q2收入24.83亿元（+15.74%），归母净利润0.94亿元（-30.69%），扣非归母净利润0.94亿元（-28.92%），毛利率33.02%（同比-5.89pct，环比+0.20pct），净利率3.79%（同比-2.55pct，环比-3.28pct）。Q2收入表现靓丽，线上&新零售渠道高增。22Q2公司收入同比+15.74%至24.83亿元，收入增速明显提速且略快于同行表现（洁柔Q1收入增速-10.36%）。分渠道表现来看，线上&零售渠道延续高增，618表现靓丽、抖音&小红书等新零售渠道开始放量；GT渠道持续下沉，打开空白市场，增速表现稳健；KA因线下客流受损等因素影响略有下滑。提价陆续落地、产品结构优化，盈利能力环比小幅提升。22Q1-Q2针叶浆、阔叶浆价格分别为855/1005美元、652/756美元，同比+0.54