国信证券：金力永磁（300748）-新能源车领域营收占比快速提升，布局上游废料回收

金力永磁(300748)核心观点2022H1公司业绩同比增长111%。2022H1实现营收33.04亿元（+82.6%），归母净利润4.64亿元（+110.5%），扣非归母净利润4.61亿元（+125.1%），经营活动产生的现金流量净额-5.74亿元（-864.7%）。其中二季度单季营收17.95亿元（+76.8%），归母净利润3.00亿元（+152.2%）,扣非归母净利润3.09亿元（+171.5%）。公司经营性净现金流减少主因随着公司产销规模扩大，公司存货及经营性应收项目大幅增加所致。产销量稳定增长，新能源车及汽车零部件领域营收占比快速提升。2022H1公司销售磁钢成品5933吨，同比增长8.9%。受原材料价格上涨影响，公司2022H1磁钢产品单位售价48.51万元/吨，比2021年上涨37.9%，磁钢产品单位营业成本39.27万元/吨，比2021年上涨42%，磁钢产品单位毛利润为9.24万元/吨，比2021年均值上涨23.2%。新能源汽车及汽车零部件领域在公司营业收入中的比重从2021年25.8%跃升到32%，成为公司下游占比最大的领域，营收同比增速达234%，并有望继续扩大占比