华金证券：恩捷股份（002812）-业绩处于预告中值，锂电隔膜盈利能力稳中有升

恩捷股份(002812)投资要点公司业绩处于预告中值：公司2022H1实现营收57.56亿元，同比+69.62%，归母净利润20.20亿元，同比+92.32%，处于业绩预告的中值。销售毛利率50.02%，同比+2.71pct，销售净利率36.98%，同比+4.35pct。公司2022Q2实现营收31.64亿元，同比+62.21%，环比+22.07%，归母净利润11.04亿元，同比+78.61%，环比+20.52%。销售毛利率51.23%，同比+4.81pct，环比+2.69pct，销售净利率36.66%，同比+3.28pct，环比-0.7pct。Q2锂电隔膜单平米净利稳中有升：分产品来看，2022H1公司实现膜类产品52.34亿元，无菌包装2.66亿元，特种纸0.7亿元，烟标0.57亿元。据推测，公司锂电隔膜业务2022H1实现营收50.34亿元，隔膜销量约23亿平米，同比翻倍，毛利率约53%。其中Q2销量约12亿平米，环比约+9%，单平米净利润约0.92元，环比+0.09元。若Q1、Q2各单季度分别加回Q1计提的奖金，Q2计提的股权激励费用，则Q2单平米净利润约0.93元，环比约+0