东方财富证券：长远锂科（688779）-2022年中报点评：盈利能力提升，出货结构改善

长远锂科(688779)【投资要点】公司发布2022年中报，上半年实现营业收入76.33亿元，同比增长167.93%；实现归母净利润7.58亿元，同比增长141.66%；实现扣非归母净利润7.23亿元，同比增长137.04%，超2021年全年；其中，2022Q2实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为42.4亿元、4.54亿元、4.45亿元。下游需求强劲，单吨净利润增长迅速。公司2022Q1三元正极+钴酸锂+球镍出货量共计1.5万吨，对应的单吨净利为2.03万元/吨，公司Q2出货量整体与Q1持平，我们估算，Q2公司单吨净利润约3.03万元/吨。下游需求旺盛，叠加公司产能加速释放，规模效应发挥，且公司前驱体自供比例50%左右，多重因素共同促使公司单吨产品净利润实现大幅增长。产品矩阵完备，布局中镍高电压、超高镍及磷酸铁锂正极。报告期内，公司两款高电压型中高镍材料进入产业化，批量用于快充型电动车领域；9系及以上产品进展迅速，实现了批量生产和销售，已有百吨级产品出售。磷酸铁锂方面，6万吨磷酸铁锂项目进展顺利，样品已送客户测试，预计年底投入试运行，2023年达产。公司产品矩阵丰富，出货结构