西南证券：太极集团（600129）-聚焦主品提升毛利，经营业绩持续改善

太极集团(600129)投资要点业绩总结：公司发布2022年半年报，实现营业收入71.9亿元（+11.5%）；归母净利润1.2亿元（+61.4%），扣非后归母净利润1.8亿元（+112.5%）。收入端：工业聚焦核心品种，毛利率大幅提升。1）工业：收入45.5亿元，同比增长12.5%，其中中药同比增长25.1%，化药同比增长4.8%，前十大重点产品同比增长36.1%。藿香正气口服液收入10亿元（+79%）、益保世灵收入8.1亿元（+18%）、洛芬待因缓释片（思为普）收入2.4亿元（+20%）、急支糖浆收入2.1亿元（+63%）、小金片收入1.9亿元（+20%）、通天口服液收入1.2亿元（+44%）、鼻窦炎口服液收入1亿元（+49%）、盐酸吗啡缓释片（美菲康）收入1.2亿元（+11%）。工业毛利率达到63.2%，同比提升7.2pp，因其削减低毛利品种，并且高毛利大品种的收入占比有所提升。2）商业：2022H1商业板块实现收入40.8亿元（+7.3%），主要系公司医药商业板块整合升级。以市场需求为导向，积极调整布局，加大与品牌厂家合作力度。同时，进行数字化赋，逐步推进“加盟+直营”一体化管理