开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2022H1营收稳健增长，C端表现较优

志邦家居(603801)营收稳健增长，盈利环比改善，维持“买入”评级2022H1公司实现营收20.35亿元，同比+6.7%，归母净利1.58亿元，同比+3.96%，扣非归母净利1.41亿元，同比-3.46%。基本每股收益0.51元，加权ROE6.02%，同比-0.64pct。2022Q2营收12.77亿元，同比+4.2%，归母净利润1.06亿元，同比+5.0%，扣非净利润1.01亿元，同比+2.57%。考虑疫情影响及外围压力我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为5.67/6.78/8.32亿元（前值为6.29/7.76/9.87亿元），对应EPS1.82/2.17/2.67元，当前股价对应PE为12.2/10.2/8.3倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。衣柜/木门持续发力，C端渠道表现较优分产品看衣柜/木门持续发力延续高增态势。2022H1整体橱柜业务收入10.17亿元（-6.47%），毛利率41.19%。其中2022Q2整体橱柜收入6.52亿元（同比-10.74%，环比+78%）毛利率40.16%（环比-2.87pct）；定制衣柜收