西南证券：今世缘（603369）-产品结构持续升级，激励到位动能充足

今世缘(603369)事件：公司披露2022年度半年报，上半年实现营收46.5亿元，同比+20.7%，实现归母净利润16.2亿元，同比+21.2%；单Q2实现营收16.6亿元，同比+14.0%，实现归母净利润6.2亿元，同比+16.3%，业绩符合市场预期。产品结构持续优化，优势市场持续夯实。1、分产品结构看，特A+类、特A类、A类、B类、C类产品分别实现营收30.4亿元(+20.2%)、12.8亿元(+26.9%)、1.8亿元(+10.2%)、0.8亿元(-7.4%)、0.45亿元(-2.6%)，产品结构得到持续优化。2、分区域看，淮安大区、南京大区、苏南大区、苏中大区、盐城大区、淮海大区、省外分别实现营收8.4亿元(+17.7%)、13.4亿元(+24.3%)、5.1亿元(+16.5%)、6.0亿元(+25.3%)、5.2亿元(+12.7%)、5.1亿元(+31.9%)、3.1亿元(+10.6%)，区域发展更加均衡。省内精耕持续深化，南京、淮海等优势市场得到进一步夯实；苏中、苏南等薄弱市场品牌氛围提升显著。产品结构升级毛利率提升，积极应对疫情费用增加。1、公司主营业务毛利率提升1.9