华西证券：华发股份（600325）-业绩表现优异，销售持续发力

华发股份(600325)事件概述华发股份发布2022年中报，公司实现营收250.1亿元，同比+20.4%；实现归母净利润18.5亿元，同比+9.4%。业绩靓丽，提质增效2022H1，公司实现营收250.1亿元，同比+20.37%，归母净利润18.5亿元，同比+9.44%。报告期内，公司毛利率和净利率为21.4%和9.1%，分别同比-8.2pct和-2.3pct；期间费率7.1%，同比-2.3pct，费用管控良好。截至报告期末，公司预收款约743亿元，较年初增长9.1%，待结算资源较丰富，业绩确定性有保障。销售闯入前20，土储布局优质2022H1，公司实现销售金额493.9亿元，同比-22.9%，增速优于行业平均水平，位列克而瑞销售排行榜第17位，较去年同期提升17位。上半年，公司新开工面积185.2万平方米，竣工面积186.4万平方米，在建面积约1595万平方米，待售资源充沛，并主要位于一、二线核心城市，预计未来去化表现良好。三道红线居绿档，融资渠道畅通2022H1，公司剔除预收账款后的资产负债率为66.6%，净负债率为75.3%，现金短债比1.8,三道红线保持绿档，同时，整体融资成本