国金证券：绿联科技（301606）-营收提速，NAS成长兑现

绿联科技(301606) 业绩简评 2026年3月30日，公司披露2025年报，25年公司实现营收94.9亿，同比+53.8%，归母净利润7.0亿，同比+52.42%；25Q4公司实现营收31.3亿，同比67.7%，归母净利润2.4亿，同比69.2%。 经营分析 多渠道协同+全球化布局纵深推进，驱动3C主业高速增长。公司线上深耕亚马逊、京东等主流平台，同时布局抖音、小红书等新兴渠道，搭建海外独立站点积累私域流量；线下渠道经销网络覆盖全球，成功进驻Walmart、Costco等知名零售商，2025年线上/线下营收同比+52.0%/+59.4%。公司持续深化全球化布局，在美国、德国、日本等主要市场设子公司，实现业务全流程的本地化协同，同时推行区域差异化产品策略，助推2025年海外营收提升至58.21亿元，同比+64.3%。 AI技术赋能+数据管理需求爆发，推动NAS成为新增长引擎。据弗若斯特沙利文，2024年全球消费级NAS市场规模达5.4亿美元，预计2029年将攀升至26.8亿美元，行业迎来高速增长期。公司敏锐捕捉用户数据安全与智能管理需求，持续加大系统级研发投入，自研UGOSPro系统