光大证券：新乳业（002946）-2022年中报点评：疫情下收入稳健增长，盈利能力持续提升

新乳业(002946)事件：新乳业发布2022年中报。2022年上半年实现营业收入47.80亿元，同比增加10.76%；归母净利润1.89亿元，同比增加29.42%。其中2022Q2单季度实现营业收入24.63亿元，同比增加7.02%，归母净利润1.46亿元，同比增加24.60%。低温鲜奶表现出色，疫情下华东地区稳健增长。1）分产品看，2022H1液态奶/奶粉/其他产品分别实现营收42.90/0.35/4.55亿元，同比+7.93%/-6.63%/+50.00%。其中低温鲜奶2022H1收入同比增长近20%，市场占有率进一步提升；酸奶品类收入同比增长超5%。同时，公司持续加大新品创新力度，2022年上半年推出气泡酸奶、冰淇淋酸奶等多款新品，2022H1新品贡献营收占比达13%以上，新品贡献率持续提高。2）分地区看，2022H1华东/华北/西北/西南/其他区域分别实现营收11.83/4.08/7.60/18.87/5.43亿元，同比+15.87%/-5.96%/+4.47%/+9.63%/+31.42%。其中华东地区虽有疫情影响，但唯品、双峰等子公司反应较快，及时进入保供名单，通过社区团