西南证券：苏泊尔（002032）-内销稳健增长，盈利能力提升

苏泊尔(002032)业绩总结：公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营收103.2亿元，同比减少1.1%；归母净利润9.3亿元，同比增加7.8%；扣非净利润9.1亿元，同比增加5.7%。单季度来看，Q2公司实现营收47.1亿元，同比减少11％；归母净利润3.9亿元，同比增加9.4%。内销稳健，刚需产品增速强劲。分地区来看，上半年虽受疫情多发频发影响，但随着疫情的有效防控及一系列促销政策的发力，消费市场整体回暖。公司实现内销营业收入74.6亿元，同比增长6.3%。出口方面，因俄乌战争及主要经济体膨胀高企等因素影响，海外需求逐渐走弱，公司海外客户积极控制当地存货水平，导致公司外销销售收入同比下降16.1%至28.7亿元。分产品来看，公司炊具实现营收30.7亿元，同比减少0.4%。但是公司仍旧保持了行业领先优势。其中公司在线下总体市场份额累计达48.6%,在线上总体市场份额累计达22.9%，领先第二品牌4倍之多。电器方面，上半年公司电器收入为71.7亿元，同比减少1.6%。从各个品类的表现来看，刚需品类电饭煲、电水壶依旧表现出较强韧性；无油空气炸锅线上零售额同比增长超过160%