信达证券：金种子酒（600199）-华润入驻，改善可期

金种子酒(600199)事件：公司发布半年报，22H1公司实现营收6.02亿元，同比增长10.39%；实现归母净利润-0.55亿元，较上年同期减亏4263.94万元；实现扣非归母净利润-0.68亿元，较上年同期减亏4283.10万元。其中，22Q2公司实现营收2.57亿元，同比增长2.57%；实现归母净利润-0.43亿元，较上年同期减亏653.81万元；实现扣非归母净利润-0.46亿元，较上年同期减亏906.21万元。点评：白酒22H1双位数增长，中高档白酒增速快。上半年业绩来看，白酒业务实现营收3.66亿元，同比+11.11%，利润端减亏明显，华润入驻后，下半年业绩有望获得边际改善。分产品来看，22H1中高档酒/普通白酒分别实现2.27/1.39亿元，同比+118.9%/-38.4%，金种子/馥合香等中高档白酒增速较快。产品升级推动下，22H1销售毛利率同比提升7.63pct至33.25%，毛利率提升下，归母净利润同比少亏4263.94万元。费用投放整体平稳，销售费用同比-0.08pct至22.54%，管理费用同比-0.58pct至12.08%。22H1销售收现6.04亿元，经营净现