信达证券：古井贡酒（000596）-势头强劲，加速向上

古井贡酒(000596)事件：22H1公司实现营收90.02亿元，同比增长28.46%；实现归母净利润19.19亿元，同比增长39.17%；实现扣非归母净利润18.89亿元，同比增长41.15%。其中，22Q2公司实现营收37.28亿元，同比增长29.55%；实现归母净利润8.20亿元，同比增长45.32%；实现扣非归母净利润7.99亿元，同比增长48.97%。点评：不惧疫情实现高增，年份原浆系列量价齐升。公司在外部宏观环境较差的情况下Q2营收仍实现近30%的增长，且利润增速快于营收增长，业绩表现亮眼。分产品结构来看，22H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼分别实现营收67.05/9.01/6.31亿，同比+32%/+12%/+9%，年份原浆系列持续表现亮眼。年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼22H1毛利率分别为81.5%/60.2%/68.6%，同比+1.95/1.47/-0.16pct，年份原浆系列产品升级拉动毛利率持续攀升。量价拆分来看，年份原浆系列量价分别贡献24.45%/6.27%，古井贡酒量价分别贡献14.09%/-2.01%，黄鹤楼量价分别贡献14.64%/-5.33%，年份原浆系列实