财信证券：益丰药房（603939）-多因素拖累业绩表现，2022H2业绩有望提速

益丰药房(603939)投资要点：事件：公司发布2022年半年度报告。2022H1，公司实现营业收入87.50亿元，同比+19.11%；实现归母净利润5.76亿元，同比+14.20%；实现扣非归母净利润5.59亿元，同比+13.31%。多因素拖累营收表现，预计2022H2营收增速有望加快。单看2022Q2，公司实现营业收入46.02亿元，同比+23.81%，环比+10.92%；实现归母净利润3.04亿元，同比+15.46%，环比+11.74%。在上海等地出现新冠疫情的情况下，公司2022Q2业绩环比改善，体现出公司优秀的运营管理能力。分业务看，2022H1，公司零售业务实现营收79.68亿元，同比+18.10%；批发业务实现收入5.31亿元，同比+61.81%。分产品看，中西成药、中药、非药品分别实现营收64.95、7.48、12.56亿元，同比变动+24.11%、+9.01%、+8.66%，其中中药、非药品销售增速较慢主要受新冠疫情、医保系统切换等影响。综合来看，公司2022H1营收同比增长主要受益于老店内生增长以及新开、并购等新增门店增长。而公司2022H1营收增速较往年有所放缓主