太平洋证券：奥浦迈（688293）-国产高端培养基领军品牌，迈向生物药上游国产化加速时代

奥浦迈(688293)培养基行业：具备高壁垒高增长特性，国产替代驱动力十足无血清培养基不断推广应用，提高培养基行业进入壁垒。培养基行业完成了从含血清到无血清再到化学成分确定的产品迭代过程，国内无血清培养基普及率不断提升，其销售收入在国内培养基市场中的占比自2017年的49%提升至2021年的65%，预计将在2026年进一步提升至72%。无血清培基是在合成培养基的基础上,针对特定细胞引入各种成分相对明确的血清替代物，在避免血清中不明成分干扰的同时实现支持细胞增殖的作用，由此也加大了培养基的配方和生产工艺的开发难度，而具备先发优势企业可凭借经验积累和下游大量客户反馈不断推出成分更优的产品，逐渐完善产品矩阵，在国内市场中继续保持领先地位。高端培养基市场规模有望保持高速增长。蛋白/抗体药研发及生产是培养基的重要应用领域之一，其更倾向于使用无血清培养基等高端产品。目前国内生物制药行业正处于快速发展阶段，国内抗体类药物的临床登记数量快速增长，国产蛋白/抗体药年度获批数量呈现快速增加趋势，品种日益丰富。国内蛋白/抗体培养基市场规模在2019年达4.7亿元，在2020年达7.3亿人民币（同比增速55%