山西证券：研究早观点-260304

【今日要点】 【山证纺服】行业周报-AmerSports公布FY2025财报，预计FY2026营收同比增长16%-18% 胡博hubo1@sxzq.com 本周观察：AmerSports公布FY2025财报，预计FY2026营收同比增长16%-18% 2月24日，AmerSports公布2025年年报。2025年，公司实现营收65.66亿美元，同比增长26.7%；实现归母净利润4.27亿美元，同比增长488.7%。 分区域看，美洲市场、EMEA、大中华区、亚太区域分别实现营收21.26、18.06、18.62、7.73亿美元，同比增长14.3%、19.3%、43.4%、50.7%。其中2025Q4，上述区域分别实现营收6.91、5.96、5.44、2.69亿美元，同比增长18.3%、21.4%、41.8%、53.1%。 分渠道看，批发渠道、DTC渠道分别实现营收33.58、32.09亿美元，同比增长15.1%、41.5%。其中2025Q4，批发渠道、DTC渠道分别实现营收9.48、11.53亿美元，同比增长18.2%、38.4%。 分品类看，TechnicalApparel、Outdo