民生证券：浪潮信息（000977）-2022中报点评：保持增长韧性，经营质量显著提升

浪潮信息(000977)浪潮信息2022年上半年营收增长22%。浪潮信息于8月26日晚发布2022半年报，上半年实现营收384.50亿元，同比增长22.05%，实现归母净利润9.54亿元，同比增长18.81%；扣非后净利润为8.36亿元，同比增长18.36%。多因素压制，Q2单季度收入增速放缓。公司上半年实现营收384.5亿元，同比增长22%，其中22Q2单季度营收175.73亿元，同比增速下滑至4%。我们判断多方面因素导致了公司Q2单季度的表观增速有所波动，一方面二季度疫情冲击严重，招标以及物流交付环节受到一定的影响；另一方面，二季度互联网行业发展阶段性承压，需求一定程度上受到抑制。公司能够在二季度如此不利的市场环境下依然保持良好的增长，彰显其坚韧的成长性。毛利率环比提升，三大费用控制稳健。公司上半年毛利率12.32%，较2021年全年水平看有所提升，其中Q2单季度毛利率为13.45%，环比提升超过2pct，整个原材料端的紧缺情况叠加公司客户结构的季度波动，导致了毛利率提升明显。而从费用端看，公司22H1销售/管理/研发费率分别为2.27%/1.38%/1.87%，较去年同期均有所下