西南证券：特变电工（600089）-上半年业绩亮眼，业务多点开花

特变电工(600089)业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入387.2亿元，同比增长72.2%；实现归母净利润69.1亿元，同比增长122.3%；实现扣非归母净利润70.7亿元，同比增长262.8%；EPS为1.82元。2022年二季度实现营收216.6亿元，同比增长65.6%；归母净利润为37.8亿元，同比增长283.3%。2022H1盈利能力大幅提升，费用率管控优秀。公司上半年销售毛利率为38.3%，同比增长13.5pp；销售净利率为24.7%，同比增长7.7pp，主要系公司加大市场开拓力度，多晶硅、煤炭量价齐升以及新能源自营电站发电量增加所致。费用端：销售费用率为2.5%，同比下降0.7pp；管理费用率为4.3%，同比下降1pp；财务费用率为0.9%，同比下降0.8pp，期间费用率有所下降。新能源业务贡献主要利润增量，实现快速发展。2022H1，公司新能源业务毛利率为56.3%，同比增长27.1%，毛利润为73亿元，占比提升至49.2%，主要系报告期内多晶硅业务量价齐升所致。预计公司全年多晶硅销量有望超11万吨，同比增长约45%，且受益短期多晶硅单价增速迅猛，有望驱带动新能