华西证券：广汽集团（601238）-系列点评二十四：营收稳健增长 合资盈利亮眼

广汽集团(601238)事件概述公司发布2022半年报：2022H1营收486.9亿元，同比+40.8%；归母净利润57.5亿元，同比+32.6%；扣非归母净利56.4亿元，同比+39.5%其中2022Q2营收254.2亿元，同比+37.1%，环比+9.3%；归母净利润27.4亿元，同比+39.1%，环比-8.9%；扣非归母净利27.4亿元，同比+50.8%，环比-5.4%。分析判断:营收表现稳健埃安销量亮眼营收稳步增长，单车ASP逐步向上。广汽埃安及广汽传祺新品快速上量，2022Q2，广汽乘用车及广汽埃安销量分别为8.2万辆及5.5万辆，同比分别+7.1%、+119.2%。结构方面，埃安销量的快速增长带动单车价值持续提升，公司2022H1单车ASP为12.2万元，较2021H2提升0.98万元。同时传祺加速混动化转型，我们认为公司大自主单车价值有望逐步向上。日系盈利回升自主亏损加大日系合资盈利提升，贡献主要利润增量。2022Q2公司联营/合营投资收益达42.8亿元，同比+42.9%，环比+3.2%。2022Q2广汽丰田、广汽本田销量25.3/14.5万辆，同比分别+16.6%/-23