国海证券：恩捷股份（002812）-半年报点评报告：业绩符合预期，行业龙头优势突出

恩捷股份(002812)事件:恩捷股份发布2022年半年报：公司2022年上半年营收57.6亿元，同比+69.6%；归母净利20.2亿元，同比增长92.3%；扣非净利19.4亿元，同比增长97.3%。公司Q2营收31.6亿元，同比+62%，环比+22%；归母净利/扣非净利为11.0/10.6亿元，同比+79%/84%，环比+21%/21%。投资要点:湿法隔膜行业龙头，规模优势显著：2022年上半年公司膜类收入52.3亿元，同比+78.9%；毛利率52.0%，同比+1.7%。2022年上半年公司产能持续扩张，通过规模优势降低成本，同时通过集中采购使公司原材料成本低于同行业其他企业。公司湿法锂电池隔膜生产规模目前处于全球领先地位，具有全球最大的锂电池隔膜供应能力。目前公司已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、重庆、常州、荆门、厦门等布局隔膜生产基地。海外方面公司已在匈牙利建设首个海外锂电池隔离膜生产基地，上半年启动美国基地项目，积极开拓海外市场，在全球建立高竞争壁垒。同时公司BOPP是国内为数不多能够生产BOPP烟膜的企业之一，也是少数有能力生产防伪印刷烟膜的企业，BOPP薄膜产品规模在西南部