开源证券：老凤祥（600612）-公司信息更新报告：Q2积极开拓全国批发业务，实现经营业绩双增长

老凤祥(600612)事件：公司2022年上半年营收同比+6.80%、归母净利润同比-14.53%公司发布半年报：2022H1实现营收337.40亿元（+6.8%）、归母净利润8.90亿元（-14.5%）；单2022Q2实现营收152.98亿元（+6.3%），归母净利润4.84亿元（+23.0%），疫情影响下业绩韧性突出。我们认为，公司品牌积淀深厚，渠道扩张叠加国企改革推进带来经营效率优化，未来有望持续增长。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为18.76/21.18/23.88亿元，对应EPS为3.59/4.05/4.57元，当前股价对应PE为10.4/9.2/8.1倍，维持“买入”评级。开拓全国批发业务实现二季度经营业绩双增长，各项费用管控良好2022年上半年虽疫情反复，但公司在上海封控期间紧抓全国市场，开拓批发业务，确保其他省市销售平稳，有效减轻疫情带来的整体影响，在疫情相对严重的第二季度仍取得经营业绩双增长的亮眼表现。分业务看，2022H1公司金银珠宝首饰主业实现营收335.85亿元，同比增长7.2%。盈利能力方面，2022H1公司综合毛利率为7.6