开源证券：海大集团（002311）-公司信息更新报告：饲料销量逆势增长，生猪业务环比改善

海大集团(002311)饲料业务逆势增长，生猪业务环比改善，维持“买入”评级海大集团发布2022年半年报，上半年实现营收463.26亿元（+21.30%），归母净利润9.19亿元（-40.07%）。单Q2实现营收263.72亿元（+17.32%），归母净利润7.18亿元（-13.02%）。考虑到饲料原料价格趋于回落，生猪价格走高，我们上调2022及2024年盈利预测，下调2023年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为31.8/45.6/66.7亿元（前预测值25.0/55.7/65.6亿元），EPS分别为1.91/2.74/4.01元，当前股价对应PE分别为32.3/22.5/15.4倍。饲料原料预计下行叠加猪价回暖，公司盈利能力有望迎来修复，维持“买入”评级。饲料销量及市占率逆势提升，精研细分市场打造增长引擎报告期内饲料外销量达915万吨（+9%），同比变动远超行业均值-4.3%。剔除生猪养殖的其他业务，公司实现营业收入436.67亿元（+21.91%）。分品种看，猪料/禽料/水产料分别销售213/478/219万吨，分别同比变动+8%/+5%/+17%。2022H