国海证券：大唐发电（601991）-2022H1业绩点评报告：业绩超预期，Q2归母净利润同比+114%

大唐发电(601991)事件:大唐发电发布2022年半年报：2022H1公司实现收入556.0亿元，同比增长10.0%，实现归母净利润14.0亿元，同比减少20.8%；2022Q2实现收入258.0亿元，同比增长1.9%，实现归母净利润18.1亿元，同比增长114.2%。投资要点:2022Q2公司收入同比增长1.9%，增速较Q1回落，主要是受疫情以及高煤价影响，上半年煤机/燃机上网电量同比减少11.2%/19.7%。从电价来看，2022H1公司平均上网电价0.458元/千瓦时，同比提升16.85%，较2022Q1减少1.66%，或系上半年来水偏丰、以及新能源平价上网持续推进所致。2022H1水电/风电/光伏上网电量分别同比增长8.75%/7.48%/55.85%。业务多点开花+投资收益同比增长54%，Q2归母净利润同比+114%。1)2021Q2由于计提资产减值损失6.7亿元，导致该期归母净利润低基数。不考虑非经常性损益，2022Q2扣非后归母净利润为16.2亿元，同比增长21.6%。2)上半年煤电业务亏损大幅缩窄，水电业务利润总额同比+19%。2022H1公司煤机/燃机/风电/光伏/