东兴证券：交通运输行业2026年中期投资展望：继续押注高确定性，并关注底部反弹机会

投资摘要： 行业回顾：高油价影响运输需求，除航运外行业走势整体偏弱 截至2026年6月17日，年初以来交运板块跌幅（申万一级行业指数）约10%。与之对比，沪深300年初至今涨幅约6.5%，板块明显跑输沪深300，在申万一级板块中涨幅处于中后。分基建类与周期类板块看，基建类板块除机场外走势大体趋同，虽然弱于大盘，但整体维持平稳，体现的是弱周期板块的防御性。而周期类板块则分化明显，其中受益于运价提升的航运板块股价走势较强，而受限于成本上涨的航空板块股价明显走弱。 2026年中期展望：继续押注高确定性，并关注油价回落带来的底部反弹机会 我们认为，下半年交运行业的投资策略重点侧重两方面：一方面，在当前不确定性较大的国际环境与经济环境下，我们建议关注确定性较强，变动成本占比较低或有较强成本转嫁能力的板块或个股，主要包括抗风险能力较强的部分高股息标的，以及去年以来依靠持续反内卷实现价格中枢抬升的快递板块；另一方面，考虑到在高油价中受损的板块股价已经明显回调，我们建议关注后续油价回落带来的航空机场板块底部反弹的机会。 快递板块：重视本轮反内卷的持续性 25年下半年以来，快递行业进入了一个加速挤水分的