东兴证券：非金属材料行业2026年中期投资策略：内需之重下着眼AI产业链等新需求、反内卷和海外

投资摘要： 2026年初到6月17日建筑材料指数和建筑装饰指数分别上涨25.45%和下跌1.40%，分别处申万31个行业指数涨幅榜的第4和13位，涨幅排名较去年同期提升明显。建筑材料和建筑装饰行业2026年Q1基金重仓股持股比例较2025年底均有提升。除龙头和优秀公司一直被重仓持有，新需求相关的新材料等相关标的重仓力度提升明显。 高质量发展下固定资产投资同比持续下滑且降幅扩大，推动行业新平衡。1、在高效投资和化债推动下，2026年1-5月地方政府再融资专项债累计发行额同比转正，新增专项债累计发行额度同比由正转负；基础设施累计投资同比增速为0.60%，增速从年初持续下降。下半年基建投资还将会根据经济发展的需求适时发力，达到经济高质量和稳健发展的目标。2、制造业固投1-5月负增，同比下滑0.4%，反内卷环境下更加注重高质量内生发展，高新技术行业固投保持稳健增长，传统制造业则在反内卷的政策下进行供给端优化。3、供给和需求共振，新质生产力推动地产新平衡的建立。到2026年5月房地产固定资产投资持续下滑46个月，1-5月累计投资额同比下滑16.20%，各月跌幅持续扩大。房地产新开工、施工和竣工面